Financiarse en el mercado será una tarea titánica: las necesidades de financiación crecen un 30,4%. 01/10/2012

El rescate sobrevuela España y parece inevitable si dadas las crecientes necesidades de financiación del país para 2013. Si el Tesoro Público español debe buscar capital en el mercado tiene ante sí una misión muy complicada: debe satisfacer unas necesidades de financiación de casi 50.000 millones de euros y unos vencimientos que rozan los 160.000 millones.

Concretamente, las cuentas para el año que viene muestran unas necesidades de financiación muy elevadas.

Nuevas necesidades

Por un lado, las necesidades financieras efectivas del Tesoro se obtienen como resultado de la suma del déficit de caja del Estado para 2013 (38.062 millones), más la variación neta de activos financieros del ejercicio (9.958 millones de euros), una vez incluidas las obligaciones contraídas con el MEDE. Por tanto, la necesidad de financiación neta se estima en 48.020 millones de euros.

Vencimientos

Por otra parte, el Ejecutivo estima que las amortizaciones de Deuda del Estado en 2013 serán de unos 159.153 millones de euros (un 6,6% más de lo estimado en los PGE de 2012), aunque dependerán también de las emisiones de Letras que se realicen en los meses que restan de 2012 con vencimiento en 2013.

Esta cifra de vencimientos resulta de las amortizaciones de Letras del Tesoro previstas (unos 96.800 millones), más 60.000 millones correspondientes a Bonos y Obligaciones del Estado y 2.353 millones de deuda en divisas y de otras deudas.

Necesidades brutas

De la suma de la necesidad de financiación neta y las amortizaciones resultan unas emisiones brutas del Tesoro Público en 2013 de alrededor de 207.173 millones de euros, necesarias para refinanciar los vencimientos de Deuda en el año y para cubrir las nuevas necesidades financieras.

En total, España debería realizar el año que viene unas emisiones brutas de 207.173 millones, una cantidad un 11% superior a las realizadas este año.

¿Misión imposible?

Que España pueda financiarse en el mercado se presenta como una misión casi imposible. En este ejercicio, los costes de la deuda se han disparado. Hay que recordar, que la prima de riesgo marcó un máximo histórico el pasado 24 de abril cuando alcanzó los 638 puntos básicos. Tras la última reunión del BCE y su anuncio de que compraría deuda de forma ilimitada a los países con problemas que solicitasen el rescate, el interés de la deuda se relajó hasta el entorno de los 400 puntos.

El mercado esperaba que España, el país que más estaba sufriendo en el mercado de deuda, pidiera la ayuda de forma más o menos inmediata. Sin embargo, casi un mes después el Gobierno no ha aclarado si lo hará y las turbulencias han vuelto al mercado en los últimos días.

Habrá que ver cómo evoluciona el mercado de deuda el próximo año pero, en lo que coinciden los analistas es en que España no puede seguir financiándose a costes tan elevados durante mucho tiempo y menos si las necesidades financieras siguen creciendo.

La losa de la deuda

El rescate del sistema financiero a través de la Facilidad Europea de Estabilidad Financiera tiene un claro impacto en el aumento de la deuda en circulación. Aunque el Ejecutivo admite que este montante podría ser aún más elevado porque sólo "se han incluido en este apartado los 30.000 millones comprometidos" y la solicitud final podría estar más cerca de los 40.000, según admitió el pasado viernes Economía.

El peso de la deuda del conjunto de las Administraciones Públicas sobre el PIB para el cierre de 2013 se sitúa en el 90,5 por ciento, frente al 85,3 por ciento previsto en 2012.

Los PGE explican que "el notable incremento en la ratio deuda/PIB en 2012 y, en menor medida, en 2013 se explica tanto por el aumento de la necesidad de endeudamiento derivado de la crisis económica como por los efectos sobre las cuentas públicas derivado de instrumentos tales como el Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico, el Fondo para la Financiación del Pago a Proveedores, la parte asignada a España relativa al préstamo a Grecia Portugal e Irlanda y el préstamo para la recapitalización del sistema financiero español llevado a cabo por la Facilidad Europea de Estabilidad Financiera".

En general, estas previsiones de deuda y de necesidades de financiación dejan para 2013 un futuro bastante incierto y prácticamente abocan a España al rescate.

Fuente: www.expansion.com

Ventanas que dan visibilidad a las PYMES. 20/09/2012

Pymes y start-ups también tienen su propio arranque del curso escolar. En las próximas semanas se celebran dos foros en España para dar visibilidad a las ideas y proyectos de los emprendedores.

Durante las próximas semanas se celebrarán dos eventos para impulsar y poner el foco de atención en los emprendedores y sus proyectos. El primero en llegar será Womenalia StartUp Day, un concurso que pretende convertirse en un trampolín para los diez proyectos finalistas. El evento se celebrará dentro del eShow Madrid 2012, que congregará entre los días 26 y 27 de septiembre a todas las empresas y profesionales que realicen negocios en internet.

El concurso seleccionará a la mejor start-up, ofreciéndole visibilidad en el mercado, y le proporcionará entre 50.000 y 1.000.000 de euros en financiación a través del club de inversores privados Keiretsu Forum.

El segundo evento será el Foro Capital Pymes, que se celebrará el 25 de octubre en Barcelona, y que está dedicado a fomentar la inversión en las pequeñas y medianas empresas catalanas.

En este foro participará también Keiretsu Forum, que junto a otros inversores cuenta con recursos que superan los 1.000 millones de euros. La cita está dedicada a empresas que ya están posicionadas en el mercado y que buscan ampliar su capital para acometer su expansión o adquirir a alguna otra firma. Las empresas interesadas pueden enviar un formulario para participar en el foro hasta el 30 de septiembre. Será el 15 de octubre cuando un jurado seleccione a los finalistas tras constatar su recorrido empresarial y unas ventas de más de tres millones de euros.

Fuente: www.cincodias.com

El ICO apoyará al pequeño comercio con 9 millones de euros en financiación. 14/08/2012

El Ejecutivo, ha puesto en funcionamiento una línea ICO provista de 9 millones de euros, que brindara al comercio pequeño en créditos de una cuantía de hasta treinta mil euros, destinados a los gastos corrientes.

D. Jaime García – Legaz, el Secretario de Estado de Comercio, en una rueda de prensa destaco la exigencia de reactivar la actividad del comercio pequeño desde el ámbito financiero, con herramientas habilitadas en cooperación con el Instituto de Crédito Oficial. 

Este tipo de comercio tiene dificultades para acceder a la financiación, inclusive para sufragar el circulante, y con esta línea crediticia le permitirá conseguir la liquidez que actualmente no tiene, declaró. 

Según los datos trasladados a las Comunidades Autónomas durante la celebración de la Conferencia Sectorial Comercial, el Ejecutivo está modificando el R.D. que regulariza la decisión de apoyar financieramente la mejora y modernización del comercio, con el propósito de disminuir los requisitos de inversión actuales. 

Asimismo, se ha comprendido el empréstito del capital circulante, hasta el diez por ciento de la inversión del proyecto presentado, con el fin de solucionar el inconveniente de la escasez de liquidez, con la que se topan los comercios y los autónomos. 

A dicho encuentro acudió además Arturo Aliaga, el Consejero de Industria e Innovación, del Ejecutivo aragonés, quien destaco que la nueva línea crediticia ICO favorecerá a las entidades de derecho público, instituciones locales, pymes, cámaras de comercio y empresas públicas. 

En el comunicado el Ejecutivo aragonés, destaca que cada proyecto que se financiara deberá tener una cuantía mínima de treinta mil euros. El periodo de amortización es a diez, siete o cinco años, con la opción de carencia y aplicándose una tasa de interés fija. 

Es una oportunidad de impulsar y apoyar un sector que pasa por momentos muy difíciles, ante la bajada del consumo, expuso Aliaga. 

Pero a la vez, se trata de un sector muy activo, dinámico e importante en la económica global y de la generación de puestos de trabajo, que de ninguna forma se ha rendido. Con esta línea crediticia, el sector tienen una posibilidad se continuar hacia adelante. 

Los préstamos se destinarán a la innovación, financiación y creación de las pequeñas y medianas empresas comerciales, al afianzamiento de los centros comerciales abiertos y al progreso de las infraestructuras que influyan prósperamente en el comercio de proximidad y la formación de otros mercados minoristas municipales o la remodelación de los que ya existen, que no entrañen el cambio de la actividad actual. 

También, se utilizara para sufragar la instauración y la preparación de locales de usos múltiples municipales, para la actividad del sector en las áreas rurales y la preparación de lugares para la venta estacionaria y la dotación con servicios de estos espacios. 

En los proyectos consignados a la innovación, financiación y creación de pequeñas y medianas empresas de índole comercial, por vez primera, se podrá contener la financiación de las nóminas, abonos a proveedores, alquileres y la compra de mercancía o material, es decir, los gastos corrientes hasta el diez por ciento de la financiación pedida. 

Fuente: www.financiacionempresas.net

Santander dará 4.000 millones en créditos a pymes. 17/04/2012

A un tipo del 4,98%. Banco Santander está dispuesto a abrir el grifo del crédito, al menos a las pymes españolas. La entidad dará 4.000 millones en préstamos a unos tipos de interés por debajo de mercado.

La entidad que preside Emilio Botín acaba de lanzar un programa de financiación para las pymes españolas. Concederá un total de 4.000 millones de euros en créditos, de los que 2.000 millones irán destinados al negocio doméstico de las empresas y los 2.000 millones restantes a su actividad internacional.

Los préstamos se concederán a un tipo de interés de euríbor a un año más un diferencial de 3,20 puntos en el primer caso (4,98% actualmente) y siempre que la empresa esté vinculada con el banco. De hecho, se requiere que tenga al menos un movimiento en cuenta al mes (pago de nóminas, pago de seguros sociales o impuestos estatales, cobros comerciales, negocio exterior o cobros TPV). Si no se cumplieran estos requisitos se aplicaría un diferencial adicional de 2,5 puntos.

El importe mínimo de contratación asciende a 30.000 euros, con un máximo de cinco millones. El plazo es a tres años, con uno de carencia y amortización trimestral.

Para los 2.000 millones destinados al negocio internacional de las pymes españolas no se ha establecido un tipo estándar, ya que dependerá del país al que dirijan su actividad. Aun así, fuentes de la entidad aseguran que el coste de las operaciones se situará muy por debajo de los tipos de interés de mercado.

La entidad ha matizado que estos créditos son solo para nuevas operaciones y no servirán para renovaciones, refinanciaciones o reestructuraciones.

En 2011, el volumen de crédito total concedido por la red Santander descendió en 8.700 millones de euros, un 7,8% respecto al ejercicio anterior. Este dato incluye préstamos a empresas y a particulares.

Fuente: www.cincodias.com

Banca Cívica ofrecerá financiación especial para las empresas turísticas. 03/04/2012

Banca Cívica, ha emitido una nueva línea de financiación consignada especialmente para las empresas turísticas.

Con el objetivo de impulsar la competitividad y la modernización de un sector que califica como clave para la economía española, facilitando una ayuda efectiva a distintos aspectos muy importantes como el desarrollo de las tecnologías de información y comunicación, la eficacia energética, la renovación de los equipos, instalaciones e inmovilizados.

Esta línea de financiación, se ha trazado desde una evaluación previa de las necesidades del sector del turismo y se agrupa en diferentes vías operativas.

Primera: el progreso del concepto de gestión total, en la potenciación de los servicios y actividades vinculadas con la demanda (páginas webs, inversiones en tecnología de la información, portales, etc.), el impulso de los intermediaros a nivel nacional o turoperadores con ámbito internacional.

Segunda: la entidad califica que es necesario estimular un modelo de turismo integrado, que englobe la oferta hotelera, de restauración con las actividades de tiempo libre. Ya que según Banca Cívica una de las ventajas de nuestro país, es que puede ofrecer una completa oferta y asegurar un turismo activo.

Tercera: es la rehabilitación y la modernización de las construcciones para ofrecer un turismo de más calidad. En este aspecto, la entidad emplaza su ayuda financiera, hacia los proyectos encaminados la sostenibilidad del medio ambiente y la eficacia energética.

La entidad distribuirá la Línea Cívica Turismo en dos productos diferentes:
Préstamo Futuro: para financiar la reforma de activos, incluyendo una partida destinada a la mejora de la utilización energética de las instalaciones.
Préstamo Modernización tecnológica: consignado a desarrollar los servicios y actividades vinculadas con la inversión directa en hardware, TIC y software.

Fuente: www.financiacionempresas.net

La actividad de factoring y confirming creció un 8,16% en 2011 pese a la crisis. 27/02/2012

Las entidades Asociación Española de Factoring intermediaron 122.125 millones el pasado año, lo que supone casi el 11% del PIB.

La actividad de factoring y confirming creció un 8,16% durante el pasado año, hasta los 122.125 millones de euros, lo que supone casi el 11% del Producto Interior Bruto (PIB) español, según los resultados presentados por la Asociación Española de Factoring (AEF).

El presidente de la organización, Javier Rodríguez-Mantiñán, ha destacado que, aunque estos datos no reflejan que el sector sea "inmune" a la crisis, "sí confirman que los servicios y prestaciones que ofrece la actividad son especialmente interesantes en épocas de recesión económica porque aportan un valor añadido, la confianza".

La inversión media de factoring y confirming en 2011 fue de 26.818 millones de euros, un 2,98% más que en 2010, y la viva (la que tenían anticipada el 31 de diciembre de 2011) ascendió a 31.870 millones de euros, lo que supone un incremento del 3,23% respecto al mismo periodo del año anterior.

El factoring, que consiste en la adquisición de los créditos comerciales de las empresas por parte de estas entidades, creció un 5,91% en el ámbito nacional, hasta los 51.358 millones de euros. Esta actividad se divide en factoring con recurso (el que no cubre el riesgo de insolvencia por parte de la empresa) y en factoring sin recurso (el que sí lo cubre).

El primero aumentó un 17,94%, hasta los 7.743 millones, y el segundo, aunque solo creció un 4,03%, aglutinó 43.616 millones, pues, según ha explicado Rodríguez-Mantiñán, "es la modalidad por la que más optan las compañías".

El factoring internacional registró un incremento del 17,36%, hasta los 13.042 millones de euros, sobre todo en el apartado de exportación, donde el crecimiento fue del 18,62%. "Este aumento ha ido parejo al de la exportación de las empresas españolas. Además, tiene aún más valor desarrollar esta actividad fuera, porque libera a las empresas de tener que gestionar los cobros de clientes con los que no comparten el idioma", ha afirmado la AEF.

Por su parte, en el confirming, actividad mediante la que las entidades gestionan los pagos de las empresas con sus proveedores nacionales, los anticipos realizados por las entidades asociadas aumentaron un 8,29% durante el último año, hasta los 57.725 millones de euros. No obstante, la AEF gestionó un total de 110.728 millones en concepto de ordenes de pago gestionadas.

Para el presidente de la asociación, el confirming, que ha sido ideado en España, se ha consolidado "como algo fundamental" en esta época de crisis, "incluso entre las administraciones públicas, pues, de esta forma, el deudor traslada a sus proveedores la facilidad de cobrar anticipadamente sin riesgo bancario". De hecho, Rodríguez-Montañán ha asegurado que casi todas las comunidades autónomas españolas que han tenido problemas para pagar a sus proveedores han acudido a esta modalidad de financiación.

Además, la AEF ha adelantado que otros países quieren copiar la actividad de confirming y que bancos alemanes, ingleses y americanos "ya están empezando a trabajar con esta herramienta".

"EL FACTORING SUPONDRÁ MÁS DEL 60% DE LA FINANCIACIÓN A FINALES DE AÑO"

La AEF ha señalado que el factoring supondrá más del 60% de la financiación comercial a finales de 2012, "pues el pasado año ya alcanzó el 59% del total", ha afirmado el presidente de la institución.

Los sectores en los que más creció la actividad en 2011 fueron comercio y reparaciones (+33,38%), transporte, almacenamiento y comunicaciones (+26,63%) y pesca (+14,14%). Por contra, industrias extractivas (-32,56%), producción y distribución de energía, electricidad, gas y agua (-11,11%) y construcción (-9,69%) fueron los sectores en los que más retrocedió.

Por comunidades autónomas, Madrid (41,59%) se situó en el primer lugar en cesiones de factoring, "porque aglutina a la mayoría de multinacionales españolas", seguida de Cataluña (20,54%) y Valencia (6,49%).

Rodríguez-Montañán ha destacado que "no es que la crisis le haya sentado bien al sector, pues venía creciendo al 20% anual cuando la situación era buena, sino que ha sabido capear el temporal porque ha aportado innovación a los productos de financiación".

Asimismo, el presidente de la AEF ha asegurado que "quizá hubiese fluido más el crédito en España si se hubiesen habilitado líneas ICO de factoring", y ha mostrado su confianza en que el nuevo Gobierno "abordará más esta modalidad de financiación".

Fuente: www.europapress.es

La Unión Europea avalará a las pequeñas y medianas empresas innovadoras. 10/01/2012

El Banco Europeo de Inversiones y la Comisión Europea han habilitado a principios de este mes un sistema para otorgar garantías a las pequeñas y medianas empresas innovadoras, con el propósito de que puedan lograr financiación en mejores condiciones y con más facilidad.

Esta medida se agrega al sistema de préstamo de riesgo repartido, que comenzó a funcionar en 2007 con siete mil millones de dotación en financiación del BEI, del que ya se han favorecido setenta y cinco empresas.

El Fondo Europeo de Inversión será el encargado de tramitar este sistema, mientras que la CE y el BEI facilitarán recursos anexos para las infraestructuras donde se lleve a cabo las investigaciones.

Máire Geoghegan – Quinn, la comisaria de investigación de la UE, declaro que el sistema permitirá conseguir en Europa más competitividad, sostenibilidad y crecimiento.

Si no incrementa su potencial por medio de la innovación y la investigación, Europa no producirá el crecimiento que precisa para sostener su puesto en la economía a nivel mundial, declaro Philippe Maystadt, el presidente del Banco Europeo de Inversiones.
Las pequeñas y medianas empresas en su puesta en funcionamiento y primeras etapas tienen dificultades especiales para conseguir la financiación que precisa, especificó Richard Pelly, el presidente ejecutivo del Fondo Europeo de Inversión. Quien razonó que el nuevo sistema hará frente a esa carencia de financiación.

El gobierno comunitario prevé desbloquear seis mil millones en financiación hasta finalizar el 2013, incluyéndose hasta trescientos millones para las infraestructuras y hasta mil doscientos millones para las pequeñas y medianas empresas.

Por otro lado, la Comunidad Europea tiene el propósito de ampliar en 2014 el sistema de de préstamo de riesgo repartido, con Horizonte un interesante programa para el 2020.

Fuente: www.financiacionempresas.net

La falta de liquidez hace que las pymes se preocupen más por la gestión de su tesorería. 28/12/2011

El cálculo manual de posiciones de tesorería resulta complejo y los métodos de control aplicados en las grandes compañías requieren el soporte de aplicativos informáticos sofisticados y costosos.

La pyme muestra un creciente interés por las capacidades de los sistemas informáticos destinados al control de la tesorería.

En los últimos 12 meses, se ha registrado un fuerte incremento en las consultas de clientes relacionadas con soluciones para el cálculo automatizado de las posiciones de tesorería, que permitan extremar el control de los recursos financieros de las compañías y evitar descubiertos o inversiones que podrían poner en riesgo su negocio, según la empresa especializada en soluciones ERP, Datisa.

Ignacio Pomar, director General achaca este interés a las “dificultades que, debido a la crisis, atraviesan muchas pymes para encontrar financiación a unos costes razonables. El adecuado cálculo de posiciones de tesorería siempre ha sido un proceso clave en las grandes compañías, pero no así en las pymes. En las épocas en las que era fácil acceder a financiación barata, a muchas pequeñas y medianas empresas les resultaba más fácil pedir un préstamo, que procurar la buena administración de sus recursos”.

Disminuir el riesgo en la inversión

En los últimos años, sin embargo, esta situación ha cambiado radicalmente y crece el número de pymes que dedican más esfuerzos al control de su tesorería, como una alternativa viable para mejorar su rentabilidad.

La necesidad diaria de conciliar las previsiones con las realizaciones de tesorería, de forma manual y tomando en cuenta múltiples excepciones, como las devoluciones con fecha valor, los cobros detectados de forma tardía y un largo etc., supone un esfuerzo importante, con los consiguientes costes y peligros de error.

Por su parte, el Método de Flujos Bancarios aplicado en las grandes compañías, precisa el apoyo de soluciones informáticas avanzadas, cuyos costes y tiempos de implantación siguen estando fuera del alcance de muchas pymes españolas, y más en un momento como el actual.

Ambas situaciones coinciden en la necesidad de la pyme de encontrar soluciones a la medida de sus necesidades y sin sobrecostes tecnológicos o económicos.

Fuente: www.itcpymes.es

El Banco de España adjudica la CAM al Sabadell por el precio simbólico de un euro. 09/12/2011

El Banco de España ha adjudicado la Caja Mediterránea (CAM) a Banco Sabadell por un precio simbólico de un euro, operación que se materializará una vez que el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) suscriba una o varias ampliaciones de capital de la entidad por importe de 5.249 millones de euros.

Adicionalmente a esta ayuda, la entidad presidida por Miguel Ángel Fernández Ordóñez ha decidido que el plan de reestructuración de la CAM contemple que el FGD conceda a la entidad intervenida un esquema de protección de activos por el que asumirá el 80% de las pérdidas derivadas de dicha cartera durante un plazo de diez años.

Por su parte, el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) asumirá compromisos contingentes con la CAM destinados a garantizar el acceso de la entidad a determinadas fuentes de financiación de las que dispone actualmente.

Dada la participación del FGD en el plan de reestructuración, el Banco de España garantiza que la operación no tendrá impacto en la ejecución presupuestaria del Estado.

Este plan de reestructuración de la CAM deberá contar con la "luz verde" de las autoridades de competencia de la UE en los próximos cinco días hábiles.

El FROB administra la CAM desde el pasado 22 de julio, cuando el supervisor acordó la sustitución provisional de sus administradores. Desde el Banco de España se incidió en que esta adjudicación forma parte "esencial" en el proceso de saneamiento de la caja.

LA CNMV SUSPENDE SUS TÍTULOS

En tanto se difundía la información sobre la adjudicación de la CAM, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) decidió suspender la cotización de los títulos de Banco Sabadell en el Ibex 35 y de la CAM en el mercado continuo.

La entidad presidida por Josep Oliu se revalorizó un 1,07% en la sesión de hoy, hasta los 2,740 euros, en tanto que la caja perdió un 9,35%, hasta los 1,260 euros.

Banco Sabadell se quedó solo en la puja por la CAM después de que la gran banca optara por no presentar una oferta vinculante de compra en el proceso de venta abierto por el Banco de España.

Tras un análisis exhaustivo de las cuentas de la CAM, Santander, BBVA y La Caixa decidieron plegar velas en la fase final proceso de adjudicación, a la que tampoco asistieron Barclays, Ibercaja ni el fondo JC Flowers, cuyo interés por la caja nunca fue muy intenso.

MÁS APORTACIONES AL FGD

El Gobierno decidió la pasada semana ampliar el umbral máximo de la aportación de las entidades al FGD único desde el 2 por mil de los depósitos, lo que se traduce en unos 1.600 millones de euros, hasta el 3 por mil.

Asimismo, fijó en el 2 por mil de los depósitos la contribución efectiva que todas las entidades deben aportar anualmente, mientras que hasta ahora se situaba entre el 0,6 y el 1 por mil, en función del perfil de las entidades.

El Ejecutivo acordó además introducir mejoras en la normativa del FGD para incorporar mayor seguridad jurídica en los casos en que el patrimonio líquido disponible del FGD pudiera no ser suficiente para afrontar todos los procesos de reestructuración necesarios.

Fuente: www.invertia.com

Las Bolsas anticipan con fuertes subidas una pronta solución a la crisis. 29/11/2011

El Ibex ganó el 4,59% y recuperó el 8.000, en la que fue la cuarta mejor sesión del año.

La posibilidad de que Merkel y Sarkozy estén estudiando opciones para salir de la crisis de deuda dio alas a las Bolsas. El Ibex ganó el 4,59% y el Euro Stoxx, el 5,23%. Las especulaciones de que el FMI tuviera un plan de ayuda para Italia, aunque desmentidas, se sumaron a la cadena de factores que contribuyeron al rebote.

Los mercados tuvieron ayer lo que necesitaban; toda una retahíla de buenas noticias y de rumores que apuntaban a una misma dirección: la posibilidad de que Europa siente las bases para salir de la crisis de deuda. La jornada fue alcista. El Ibex subió el 4,59% y recuperó el soporte de los 8.000 puntos después de perder el 6,58% la semana anterior; fue su cuarta mejor jornada del año. La prima de riesgo bajó 16 puntos básicos, hasta 427. Otros índices como el Cac o el Dax se anotaron fuertes ganancias, del 5,46% y 4,60%.

Los inversores se aferraron a los rumores vertidos durante el fin de semana que apuntaban a que Alemania y Francia estarían acelerando la reforma del Tratado de la UE para aceptar una mayor integridad fiscal de varios países. El Pacto de Estabilidad que estarían discutiendo Merkel y Sarkozy allanaría el camino para que el BCE comprara deuda de forma masiva. Por otro lado, el diario Die Welt publicaba que Alemania y otros países con triple A -Francia, Finlandia, Holanda, Luxemburgo y Austria- estarían sopesando la posibilidad de adquirir deuda calificada de máxima solvencia para protegerse y reforzarse, en caso de tener que salir en auxilio de países con problemas en la zona euro. También se especuló con un plan de ayuda a Italia por parte del FMI por valor de 600.000 millones, y aunque lo desmintió el propio organismo, fue un factor más que hizo subir las Bolsas en el arranque de la sesión.

Además, el mercado ha incrementado las expectativas sobre la reunión de hoy del Ecofin. No se descarta alguna medida concreta para atajar la crisis y también referencias sobre el fondo de rescate. De momento, el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, afirmó ayer, al término de la cumbre que se celebra en Washington entre la UE y EE UU, que su país colaborará para resolver la crisis de deuda europea. La estela alcista de las plazas del Viejo Continente llegó a Wall Street, con subidas superiores al 2% tras los buenos datos de consumo minorista. Con todo, a última hora la agencia Fitch revisó de estable a negativo el outlook sobre la deuda de EE UU, que permanece en el AAA.

Las cifras
1,33 es la paridad que alcanzó ayer el euro frente al dólar, frente al 1,32 del viernes pasado. En un mes se ha depreciado el 6%.

5,67% es lo que ganó de media el sector bancario europeo. Dexia sumó el 15%. Popular, BBVA y Santander avanzaron más del 5%.

2,30% es el tipo de interés del bono alemán. Hace una semana estaba al 1,91%. Esta subida ha contribuido a que los 'spreads' se relajen.

7,11% es la rentabilidad del bono de Italia a dos años, frente al 7,2% del de 10 años. En Grecia, el tipo de interés a corto plazo es del 128%.

Fuente: expansion.com

Los emprendedores piden regular las formas de financiación crowdfunding. 23/11/2011

El crowdfunding es un mecanismo de financiación colectiva basada en pequeñas aportaciones económicas por parte de una gran masa de financiadores, con el objetivo de poner en práctica un proyecto.

Las pymes necesitan que exista una regulación de las formas de financiación crowdfunding, que incluyen las donaciones y otras aportaciones de capital con diferentes tipos de remuneración, esta ha sido una de las principales conclusiones del debate celebrado en el CIBBVA durante la presentación del segundo libro Iniciador: Consejos de Emprendedores a Iniciadores.

El crowdfunding es un mecanismo de financiación colectiva basada en pequeñas aportaciones económicas por parte de una gran masa de financiadores, con el objetivo de poner en práctica un proyecto. En función del éxito del proyecto recibirán como recompensa una serie de compensaciones inmateriales o no monetarias.

Un claro ejemplo de este tipo de financiación es el libro Iniciador: Consejos de emprendedores a iniciadores ya que parte de la colaboración de 26 emprendedores de éxito que, a través de sus escritos han querido plasmar sus mejores recomendaciones para emprender. Como meta, Iniciador se propuso imprimir 1000 ejemplares para llegar a todos los lugares posibles donde haya interés por el emprendizaje financiados a través de crowdfunding en la plataforma de lanzanos.org (http://www.lanzanos.com/proyectos/consejos-de-emprendedores-a-iniciadores).

El CIBBVA (www.centrodeinnovacionbbva.com) ha sido el escenario donde los fundadores de Iniciador (http://www.iniciador.com) Javier Martín, Lucas Rodriguez Cervera y Angel María Herrera han debatido con José Cerdán, CEO de Acens, Gustavo Vinacua, director del Centro de Innovación del BBVA y Paloma Castellano Sanz de Wayra sobre el valor del "crowdfunding como alternativa de financiación para los emprendedores". El consejero delegado de Acens, José Cerdán, ha afirmado que es necesario "establecer el marco jurídico, con derechos, deberes y obligaciones", de los participantes en las plataformas de financiación de crowdfunding, ya que es una forma de inversión que no está contemplada por las leyes actuales.

Para Ángel María Herrera, CEO de Bubok.com, el crowd es "una tendencia clara porque el mundo cada vez tiende a ser mas colaborativo. El concepto está siendo más utilizado, con otras variantes como el crowdsourcing o la colaboración para responder a problemas complejos y contribuir con ideas frescas. Paloma Castellano de Wayra, ha aprovechado para explicar que un 5 % de los proyectos que presentan los emprendedores a esta organización son plataformas de crowdfunding.

Mientras que Javier Martín, fundador de Iniciador y de Loogic.com, ha destacado que lo más importante es que esta filosofía de invertir en comunidad y de manera más o menos desinteresada también se ha extendido a la producción. Así, existen iniciativas de crowdsourcing que consisten en colaboraciones desinteresadas de personas que se comprometen con un proyecto para ayudarlos a mejorar logísticamente sin ningún tipo de donación económica.

En el caso del II Libro Iniciador los que han participado en su financiación reciben un ejemplar del título en primicia y son mencionados en los agradecimientos, mientras que el logotipo de alguna empresa que destaca por su aportación aparece en los ejemplares editados. Además el Libro ha sido editado a través del servicio de autopublicación Bubok donde también estará el Libro disponible para descargar en pdf de forma gratuita.

www.economiadehoy.com

Enisa presento sus lineas de crédito a las PYMES. 07.11.2011

Unas 200 pymes procedentes de todo el territorio nacional acudieron a la convocatoria de la Empresa Nacional de Innovación, Enisa, para asistir a la presentación de las líneas de crédito y asesoramiento de la entidad oficial.

A la jornada asistieron empresas de los sectores de nuevas tecnologías, medio ambiente y contenidos digitales, de los cuales jóvenes emprendedores compartieron experiencias con la entidad pública. En breve plazo Enisa les dará respuesta en cuanto a las ayudas económicas que puede facilitarles según sus proyectos emprendedores.

Durante 2010 la institución concedió 110 millones de euros para el desarrollo de 700 proyectos, y este año se ha entregado financiación para adelantar 624 proyectos por 68 millones de euros.

La entidad oferta diversas líneas de crédito como son la línea Empresas tecnológicas, Entrada al Mercado Alternativo Bursátil, Inicio de empresas, Capital de riesgo y, por último, Diseño.

Según la directiva de Enisa, Estela Gallego, en el país existe una corriente emprendedora importante aunque en algunos medios se recoja lo contrario y cita los datos del INE y Eurostat que indican que la actividad emprendedora en España es superior al promedio europeo, aunque admite que las nacionales son empresas de menor tamaño.

Gallego destacó la importancia de la formación de los jóvenes emprendedores porque serán los conocimientos lo que les aportará evolución y planificación a largo plazo.

Los datos manejados por Enisa sobre la evolución de la actividad emprendedora en España señalan que 2006 fue el mejor año con el inicio de 400 mil empresas. Como era de esperarse, la crisis cambió el rumbo de la actividad iniciadora y entre el año pasado y éste el saldo es positivo con un índice de crecimiento del 6,4%.

Con respecto al apoyo financiero para emprendedores, la presidenta de la entidad pública, recordó que la dificultades siempre han existido y abogó por la promoción de otras opciones de financiación como los business angels cuyas inversiones (compra de acciones o inversiones en pymes).se desgravan desde el pasado mes de julio.

Fuente: www.financiacionempresas.net

El lado oscuro de los pagarés: 10 preguntas antes de contratar. 24/10/2011

Las claves a la hora de invertir en el nuevo producto que comercializa la banca. La nueva guerra de la banca es la de los pagarés. Ofrecen rentabilidades que en el mejor de los casos ofrecen un 4% TAE. Desde Helpmycash.com, explican las 10 claves que hay que tener en cuenta antes de contratarlos.

Desde que la ley Salgado penaliza los depósitos más rentables, los pagarés se han convertido en el producto de inversión estrella de los bancos, y si hace unos años su emisión solo se dirigía al inversor institucional o experto, actualmente están abiertos a casi cualquier aportación particular.

A pesar de que su rentabilidad puede compararse a la de un depósito a plazo fijo, se trata de un producto bancario muy distinto. Por eso, si estamos pensando en comprar, es necesario conocer sus características. Desde Helpmycash.com, las explican.

1. ¿Qué banco los ofrece? Antes de dar el primer paso, lo principal es conocer la salud financiera de la entidad emisora. Pensemos que los pagarés no están garantizados por el Fondo de Garantía de Depósitos sino solo por el banco, por lo que la solvencia de éste es nuestra única garantía.

2. ¿A qué interés? Actualmente, es posible encontrar pagarés al 4,00% anual, pero quizá no en los bancos más solventes, por lo que se hace necesario comparar varias ofertas (consultar tabla comparativa pagarés) antes de decidirnos por una.

3. ¿A qué plazo? Si al contratar un depósito es muy importante conocer el plazo, al contratar un pagaré este punto cobra aún más importancia. Necesitamos estar muy seguros de que podemos prescindir de nuestros ahorros durante el tiempo estipulado por contrato porque, si los necesitáramos antes de lo previsto, los pagarés serían puestos a la venta en el mercado secundario al precio de ese momento y, aún en el caso que venderlos fuera posible, nada nos garantiza que el precio de venta sea igual (mucho menos superior) al que le costó adquirir los pagarés, por lo que es fácil perder dinero con la operación.

4. ¿Cuál es la inversión mínima? En general, los pagarés requieren de una aportación superior a los depósitos (hasta 100.000 euros), es decir, no todos los pagarés están al alcance del pequeño inversor y, aunque así sea, hemos de planificar qué parte de nuestros ahorros queremos colocar en unos productos no garantizados por el FGD.

5. ¿La cuenta asociada tiene comisiones? El Banco de España recomienda a los bancos ofrecer cuentas libres de comisiones cuando los clientes solo la usan para depositar lo devengado con los depósitos. Pero en el caso de los pagarés, no existe normativa por lo que será habitual encontrarnos con comisiones (sobre los 40 ¤ anuales) que no siempre nos detallarán antes de firmar. Es imprescindible conocer cuáles son estos cargos para calcular la rentabilidad neta del producto.

6. ¿La cuenta de valores tiene comisiones? Los pagarés, como los bonos u otra clase de títulos no pueden depositarse en una cuenta corriente, al no tratarse de efectivo, por lo que junto con la cuenta asociada (donde el banco depositará lo devengado), tendremos que abrir una cuenta de valores que, como cualquier cuenta, puede conllevar el pago de comisiones. La buena noticia es que, en los pagarés, estas comisiones suelen ser fáciles de negociar.

7. ¿La cancelación anticipada tiene comisiones? Como veíamos en el punto 3, retirar el dinero antes de lo acordado no es algo fácil en el caso de los pagarés, sobre todo si tenemos en cuenta que, además de poder perder dinero al venderlos a precio del mercado del momento, en ocasiones es necesario pagar comisiones por la operación, que pueden oscilar entre el 0,4% y el 1%. Otro punto que es interesante negociar antes de firmar.

8. ¿Qué día de la semana es mejor para contratar? Una vez firmado un pagaré no empieza a rentar automáticamente, sino que a veces existe un día a la semana en que entran en vigor los últimos contratos. Por ejemplo, puede pasar que firmemos el contrato un martes y en ese banco los contratos de pagarés entren en vigor todos los lunes, por lo que nuestro dinero permanecería parado casi una semana. Por eso es aconsejable preguntar este dato para aprovechar al máximo el tiempo que nuestros ahorros estarán fuera de nuestro alcance.

9. ¿Cuánto tiempo pasará entre el plazo previsto y la fecha en que volveremos a tener disponible el dinero (fecha de recompra)? Si el plazo del pagaré es, por ejemplo, de 1 año, empezando el 1 de octubre de 2011, esto no significa que el día 1 de octubre de 2012 vayamos a tener nuestros ahorros de vuelta. En ocasiones, pasan días (hasta 1 mes para pagarés de 1 año) entre la fecha de vencimiento que nosotros habíamos anticipado y la recuperación real del dinero. No significa que el dinero no produzca beneficios durante ese periodo extra, pero es necesario enterarse bien de la fecha de recompra para conocer el día exacto en que podremos volver a disponer de nuestros ahorros, para realizar otras inversiones, etc.

10. ¿El mercado ofrece otro producto de riesgo similar con mayor rentabilidad? Los pagarés ofrecen una rentabilidad máxima del 4,00% mientras que los mejores depósitos a plazo fijo de octubre 2011 o algunos bonos o fondos de inversión pueden sobrepasar esta rentabilidad. Si el plazo y el resto de condiciones son parecidas, debemos tener en cuenta también estas otras posibilidades que pueden aportarnos más beneficios.

Por último, debemos tener en cuenta que los pagarés siempre se pagan al descuento al finalizar el plazo contractual y que, al igual que en los depósitos, deberemos pagar a Hacienda un 19% en concepto de IRPF, que nos puede ser devuelto en caso de que nuestra declaración de la Renta resulte negativa.

En resumen, consideraremos que una emisión de pagarés es buena para nosotros si (1) proviene de un banco de solvencia contrastada, (2) contempla un plazo e inversión mínima acorde a nuestros intereses, (3) no tiene comisiones, (4) no retiene nuestro dinero más tiempo del previsto y (5) representa una buena oferta comparada con otros productos de inversión del mercado actual.

Fuente: www.cincodias.com

Caja Madrid y BBVA ponen en venta sus empresas de renting de coches. 17/10/2011

Entre los posibles compradores se encuentra la número dos del ranking, LeasePlan.

La concentración entre las empresas de renting de vehículos no ha hecho más que empezar. Fuentes oficiales reconocen que actualmente tienen el cartel de se vende VBVA AutoRenting, propiedad del banco vasco y sexta del ranking por flota, y APK Renting, participada por Finanmadrid, propiedad de Caja Madrid.

El renting de vehículos está movido dentro y fuera de España. En el sector circula la información de que varias empresas están actualmente en venta. CincoDías ha confirmado que BBVA AutoRenting y APK Renting son dos de ellas.

Fuentes oficiales de BBVA, aunque no quieren desvelar las condiciones de la operación, confirman lacónicamente que la sociedad "está en venta, pero no mantenemos una posición proactiva. Simplemente estamos abiertos al interés que se muestra en el sector", aclaran. Idéntica posición mantienen en APK Renting, empresa participada por Caja Madrid, donde igualmente confirman que se están manteniendo negociaciones para su venta. No obstante, igual que en el caso de BBVA, prefieren no desvelar ni el precio ni el posible comprador.

La compra a primeros de año de CaixaRenting por parte de Arval (propiedad de BNP Paribas) rompió el estatus continuado durante años y revolvió el sector. LeasePlan perdía el primer puesto del ranking por flota gestionada en España el pasado marzo, según los datos de la Asociación Española de Renting de Vehículos (AER), gracias a las 33.278 unidades aportadas en diciembre por el renting de La Caixa. A mayo, últimas cifras barajadas por este periódico, la diferencia era de 951 vehículos a favor de Arval frente al segundo, LeasePlan.

En el sector se habla de guerra abierta entre las dos empresas por el primer puesto. Y se apunta a LeasePlan como la empresa interesada por hacerse con alguna de las dos compañías en venta, más concretamente por APK Renting. Con una flota de unos 3.000 vehículos, según fuentes de la propia empresa participada por Finnanmadrid, su adquisición podría devolver la cabeza a LeasePlan.

Fuentes oficiales de esta última empresa de renting se limitan a decir que "ni confirman ni desmienten" su interés por la empresa participada a partes iguales por Finanmadrid (Caja Madrid), ING Car Lease y los concesionarios de automóviles Pérez Rumbao, Grupo Ugarte y Comercial Auto Tractor. "Cualquier oportunidad que haya en el mercado nosotros la analizamos, y estoy seguro que no somos los únicos", declaran estas mismas fuentes, que niegan su preocupación por retomar el primer puesto del ranking español. Según LeasePlan, la posible adquisición de una empresa estará marcada, exclusivamente, por la rentabilidad de la operación.

Fuentes de la industria del renting señalan que es conocido que numerosas entidades financieras pretenden desinvertir de este negocio. A los casos de La Caixa, Caja Madrid o BBVA se suma la operación internacional llevada a cabo por la entidad holandesa ING, que ha vendido ING Car Lease a Alphabet Services, empresa propiedad de la automovilística BMW, por 700 millones de euros. La fusionada se colocará en sexto puesto en España por delante de BBVA Autorenting.

Un golpe de efecto

La posible compra de la filial de renting propiedad de BBVA supondría una clara variación del ranking actual. Con 33.730 vehículos gestionados a mayo, se sitúa en sexta posición, lo que la convierte en una pieza de caza mayor.

El sector está profundamente atomizado. Según los datos de la patronal, en España existe un cincuentena de empresas de renting que gestionan conjuntamente una flota de 516.000 unidades. De ellas, tan solo siete superan las 30.000 unidades, y tres más gestionan por encima de 10.000. El resto está por debajo y muchas de ellas disponen de una flota que no llega al millar de vehículos. El volumen gestionado es uno de los factores prioritarios a la hora de optimizar esta actividad.

Fuente: www.cincodias.com

ICEX e ICO potencian la internacionalización de las empresas a través de la línea ICOdirecto. 10/10/2011

El Instituto de Crédito Oficial (ICO) y el Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX) han suscrito un acuerdo que permitirá mejorar las condiciones de financiación de las empresas que quieran internacionalizarse.

En virtud de este convenio, las empresas que soliciten un préstamo de la línea ICOdirecto en la modalidad de liquidez para salir al exterior, podrán beneficiarse de una bonificación del ICEX de un 1% en el tipo de interés.
El Secretario de Estado de Comercio Exterior, Alfredo Bonet y el Presidente de Instituto de Crédito Oficial (ICO), José María Ayala, han firmado hoy este convenio de colaboración que completa la oferta de apoyo financiero de ambas instituciones para la internacionalización de las empresas y su salida al exterior. En la firma han estado presentes asimismo la directora general comercial del ICO, Olga García, y el vicepresidente ejecutivo del Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX), Fernando Salazar.

A las operaciones de financiación se les aplicarán las condiciones financieras de la línea ICOdirecto en la modalidad de liquidez. Podrán acceder a ellas las pymes que necesiten financiación para proyectos de internacionalización o potenciar su salida al exterior. De acuerdo con las condiciones actuales, se establece un importe máximo de préstamo por cliente de 200.000 euros, con tres años de amortización y un año de carencia del principal. El tipo de interés es variable, con la referencia del Euribor a seis meses más un 4% (400 puntos básicos), revisable semestralmente. Los pagos se realizarán cada mes y contará con una comisión de apertura del 0,5% sobre el importe formalizado, con un mínimo de 60 euros. Los proyectos deberán ser previamente evaluados positivamente por el ICEX para obtener una bonificación del tipo de interés.

La ventaja competitiva que el ICEX aporta a esta modalidad de financiación es la bonificación de un 1% (100 puntos básicos) en el tipo de interés que será abonada por el ICEX de una sola vez por su valor actual neto.

También podrán beneficiarse de la bonificación del ICEX, aquellas empresas que pertenezcan al Club PIPE (Plan de Iniciación a la Promoción Exterior) o de cualquier otro programa de empresa o proyecto de implantación productiva en el exterior. Asimismo pueden acogerse a esta financiación todas aquellas empresas que, habiendo obtenido por parte del ICEX el certificado de evaluación positiva del proyecto, no hayan podido obtener ayudas debido a limitaciones presupuestarias.

Además, el ICEX actuará como agente colaborador del ICO en la Línea ICOdirecto lo que le permitirá prestar apoyo a las empresas en la tramitación de las solicitudes de los préstamos para que sean beneficiarias de la bonificación.
Las solicitudes de préstamos para los clientes se tramitarán on-line a través de la herramienta informática disponible en la web comercial del ICO (www.icodirecto.es ). Este convenio de colaboración estará vigente hasta el 31 de diciembre de 2012.

Apoyo de las Comunidades Autónomas

Para dar aún mayores facilidades de financiación a las Pymes que optan por los mercados exteriores, esta línea de financiación se mantiene abierta a la colaboración de las Comunidades Autónomas. Los gobiernos autonómicos que deseen adherirse al este convenio, aportarán una bonificación adicional a la dada por el ICEX de un mínimo de medio punto, de manera que las empresas de esa Comunidad se beneficien de una reducción de al menos un 1,5% en el tipo de interés.

Esta propuesta se presentó el pasado mes de septiembre en el Consejo Interterritorial de Internacionalización (CII), órgano de colaboración en materia de internacionalización que aglutina a Gobierno, ICEX, Comunidades Autónomas, Cámaras de Comercio y CEOE. Todos los responsables de promoción exterior allí presentes valoraron de forma positiva la iniciativa y se comprometieron a estudiarla para su posible utilización y ofrecer, de esta manera, más apoyo a las empresas internacionalizadas de sus respectivos territorios.

Complemento de ICO-ICEX Liquidez

Este acuerdo es complementario a que ya pusieron en marcha ICO e ICEX a principios de año, y que se centra en avalar ante las entidades financieras hasta un 75% del riesgo en las operaciones que se tramiten a través de la línea ICO Liquidez para proyectos de internacionalización de mayor envergadura.

En ambos caso se cuenta con el apoyo adicional de las comunidades autónomas que deseen unirse a la iniciativa, de forma que estas nuevas modalidades de financiación suponen además un paso importante en la coordinación institucional de todos los agentes que se dedican a la promoción exterior en España y aseguran la mayor eficacia en el gasto de los fondos públicos para el apoyo a las empresas.

Fuente: www.economiadehoy.com

¿Euro vs dólar? La crisis de deuda resta atractivo a la moneda única. 23/09/2011

La crisis de la deuda que atraviesa la zona euro ha restado atractivo a la moneda única como divisa de reserva alternativa al dólar. En menos de 20 sesiones, el euro ha pasado de 1,46 dólares a 1,35, y ha llegado a tocar los 1,33. Los expertos creen que el euro mantendrá su tendencia bajista y finalizará el año entre 1,25 y 1,30 dólares.

Morgan Stanley estima que el apoyo internacional al euro decaerá ante el desafío que supone para la moneda única la evolución de las políticas económicas, monetarias y constitucionales en Europa. Para Morgan Stanley, “el atractivo del euro como divisa de reserva alternativa es probable que se reduzca” y destaca que los acontecimientos recientes que han tenido lugar en Europa, como el cambio en el discurso de Trichet tras la última reunión del BCE, la dimisión de Jürgen Stark del Comité Ejecutivo del BCE y la decisión del Tribunal Constitucional alemán, sumados a la deteriorada situación económica del Viejo Continente apuntan a un euro más débil.
En este sentido, el banco de inversión estadounidense ha revisado recientemente a la baja el tipo de cambio del euro frente al billete verde, fijándolo en 1,30 dólares para final de año y 1,25 unidades en el primer trimestre de 2012, para estabilizarse en la segunda mitad del año que viene.

Los flujos internacionales de apoyo al euro, que han protegido a la moneda única de las noticias negativas de los últimos meses, parecen que comienzan a disminuir, según Morgan Stanley. El euro ha sido uno de los mayores beneficiarios de los programas de diversificación de reservas de divisas de los bancos centrales. Sin embargo, la evidencia de una desaceleración económica global sugiere que el ritmo de acumulación de reservas por parte de los bancos centrales se ralentizará.

En esta misma línea, Miguel Ángel Rodríguez, analista asociado de XTB, recuerda que toda la subida del euro hasta sus máximos se debió a convertirse en moneda reserva y las compras de China y los bancos centrales asiáticos, que iban convirtiendo dólares a euros.
Con la elevada incertidumbre que vive Europa, la decisión ha sido dejar las compras en “standby”. Para Rodríguez, si se solucionan los problemas, “el euro volverá a ser moneda de refugio por su capacidad de absorber tal cantidad de dinero”, aunque cree que “no se van a resolver de un día para otro. Alemania y Francia están dejando morir a Grecia lentamente para un ‘default’ y, posiblemente, su salida del euro. Se ha roto la confianza”.

El analista asociado de XTB cree que el euro podría subir hasta 1,38-1,385, pero su próximo objetivo es 1,33 unidades, para cerrar el año entre 1,27 y 1,30 dólares. Rodríguez no descarta que si se produce el default de Grecia, el primer impacto sería un ataque a España e Italia a través de la venta de sus bonos, lo que podría llevar al euro a caer a 1,20 dólares.
Goldman Sachs también ha rebajado su previsión para la divisa comunitaria, pero se muestra algo más optimista, ya que prevé que se situará por encima de sus niveles actuales. El banco de inversión estima un tipo de cambio para el euro frente al dólar de 1,40 dólares a tres meses, 1,45 a seis y 1,50 a 12 meses, con un descenso de cinco centavos de dólar en cada plazo respecto a su anterior informe.

Goldman Sachs destaca que los problemas fiscales del área euro continuarán y que la negociación e implementación del segundo tramo del programa de ayudas a Grecia ya ha llevado a varios países a un endurecimiento de su política fiscal, incluyendo a Italia e incluso a Francia. Sin embargo, a pesar de reducir el punto de partida en sus previsiones, considera que no ha cambiado la situación subyacente. La tendencia dominante en el mercado de divisas sigue siendo claramente la depreciación del dólar, ya que hay muchos factores que no han cambiado, como el déficit comercial estadounidense, su política económica, más relajada que la del BCE, o la debilidad de la actividad en EEUU.

De todos modos, la mejor forma de analizar una “divisa reserva”, para Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank, es mirar el tamaño del mercado de capitales subyacente. En este sentido, recuerdo que solo en renta variable, Estados Unidos tiene unos 15.700 billones de dólares, el 31% de total mundial. En renta fija, el mercado es al menos tres veces más grande. Por su parte, en Europa, la bolsa supone entre 5 y 6 billones con un mercado de renta fija entre 3 y 5 veces mayor. La capitalización bursátil de Asia es de entre 3 y 4 billones de dólares, pero sin mercado de renta fija.

Además, “para ser una moneda reserva necesitas que la moneda fluctúe libremente. En realidad sólo el dólar, la libra esterlina y el euro lo son. El yen y el franco suizo tienen grandes limitaciones por las intervenciones y los controles actuales”, apunta Jakobsen, que considera que el euro podría terminar año en 1,25 dólares y dentro de un año situarse en 1,15 unidades.

Fuente: www.expansion.com

El FMI cifra en 300.000 millones el impacto de la crisis en la banca europea. 23/09/2011

Critica la indecisión política y el método contable.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) cifró ayer en 300.000 millones de dólares el impacto de la crisis de deuda soberana en la banca europea. La cifra hay que tomarla con gran cautela, el propio FMI lo reconoce. La entidad critica la indecisión y lentitud de las autoridades políticas a la hora de afrontar la crisis y advierte que la banca aplica métodos contables que no reflejan la pérdida de valor de su cartera de deuda.

El FMI publicó ayer el Informe de estabilidad financiera global en el que trata de identificar las principales vulnerabilidades del sector financiero en un contexto marcado por un débil crecimiento y un elevado endeudamiento. El informe trata de cuantificar el impacto de la crisis de deuda soberana en la banca europea, llegando a la controvertida cifra de los 300.000 millones de euros. Un dato que, la misma entidad lo advierte, no puede ser tomado como el importe necesario para recapitalizar los bancos, ni tampoco como pérdidas directas derivadas de la situación. Es el deterioro de los activos en manos de los bancos basado en la caída acumulada en los precios de mercado desde finales de 2009.

Para este cálculo se han tenido en cuenta los bonos emitidos por los seis países más afectados por la crisis: España, Italia, Grecia, Irlanda, Portugal y Bélgica, más la exposición a los bancos del área caliente de la eurozona. Solo la parte de los bancos representa casi 100.000 millones en el recuento total. El efecto España está cuantificado en 44.000 millones, por detrás de Grecia (56.000 millones) e Italia (71.000 millones).

El FMI indica que, para calcular adecuadamente las necesidades de capital de los bancos, sería necesario llevar a cabo un test de estrés "exhaustivo" que considera que aún no se ha llevado a cabo. La razón es que aproximadamente un 88% del riesgo acumulado por los bancos con motivo de su exposición a deuda soberana puede no estar correctamente valorado. Se trata de aquellos bonos que están disponibles para su venta (un 49% del total), que sí suelen estar valorados al precio actual de mercado, pero donde se han detectado incoherencias. Un ejemplo que cita el FMI es la manera que los bancos reconocen las pérdidas originadas por bonos griegos "que siguen en algunos casos procesos de valoración interna, en lugar de hacerse a precios de mercado". En lo que se refiere a la deuda que los bancos mantienen hasta su vencimiento (un 39%), el FMI destaca que el proceso de cálculo suele "subestimar el efecto del deterioro derivado por el riesgo de crédito", lo que provoca que las provisiones sean menores de lo que deberían.

Reforzar el capital
La transmisión del riesgo soberano al sector financiero es extensa y tiene profundas consecuencias: encarece los costes de financiación para los bancos afectados, eleva las necesidades de dotación de provisiones y complica su acceso a la financiación en los mercados mayoristas. El resultado de esas dificultades de financiación es dramático: los bancos se ven abocados a reducir su endeudamiento cortando la concesión de créditos a hogares y empresas, lo que impide la reactivación económica. Al mismo tiempo, las entidades dejan de prestar a otras entidades, ante la necesidad de aumentar sus reservas de liquidez para cubrir las potenciales pérdidas en un peligroso círculo vicioso.

Por eso, el FMI subraya que "son necesarios esfuerzos creíbles para fortalecer la resistencia del sistema financiero", explica el FMI, que llama a los bancos a reforzar los balances, con capital privado, pero también con capital público "si es preciso".
Hay un hecho incuestionable. En solo un año, el porcentaje de deuda soberana emitida que soportaba un CDS (prima de riesgo de impago) superior a los 200 puntos básicos ha pasado del 5% a un 43%. Eso se traduce en que cerca de tres billones de euros emitidos por países de la eurozona está soportando un CDS superior a los 200 puntos.

España debe actuar con "decisión"
El informe ha sido coordinado por el director de Asuntos Monetarios y Mercados de Capitales del FMI, José Viñals. El directivo compareció en rueda de prensa y afirmó que es "fundamental" que España complete el proceso de reforma del sector financiero, que calificó de "éxito". Viñals también animó a España a que avance en las reformas estructurales "con la mayor decisión posible". El directivo del FMI celebró la reforma de la Constitución, que restringirá la capacidad de endeudamiento del Estado, porque es un paso decisivo hacia "la sostenibilidad y mejor salud" de las cuentas públicas a medio plazo.

En cualquier caso, España no es el único país que tiene que acelerar las reformas. De hecho, el informe de la entidad multilateral critica especialmente la gestión de las autoridades europeas y de EE UU. En este último caso, el FMI cree que la economía americana aún no ha actuado para conducir su deuda "a una trayectoria creíble" de estabilización. Sobre la eurozona, el organismo multilateral celebra los acuerdos del 21 de julio, pero insta a que sean aplicados de forma "veloz y coordinada" para mitigar el riesgo de contagio de la inestabilidad.

Un entorno difícil
Política monetaria: el FMI avisa de que una política de tipos próxima a cero, "aunque necesaria actualmente", amenaza la estabilidad a largo plazo. La búsqueda presurosa de rentabilidad genera efectos indeseados, como una apuesta excesiva por la deuda privada.
Fondos monetarios: estos son cruciales para la financiación a corto plazo de las entidades bancarias. Es preciso restablecer la confianza en el sector para que la financiación siga fluyendo.

Fuente: www.cincodias.com

Ya está operativa la Línea de Financiación Directa ICO-Entidades Locales 2011. 09/09/2011

El Instituto de Crédito Oficial ya tiene operativa desde finales del pasado mes de julio y hasta el próximo 30 de noviembre una línea de financiación para dotar de liquidez a las entidades locales.

El objetivo de esta nueva línea es dotar de liquidez a las entidades locales para el pago de facturas pendientes emitidas hasta el 30 de abril de 2011. La nueva línea financiera posibilitará preferentemente la cancelación de las deudas con los autónomos y las pequeñas y medianas empresas, considerando asimismo la antigüedad de las certificaciones o documentos.

El ICO ha aprobado las primeras 19 operaciones de préstamos con cargo a la Línea de Financiación ICO-Entidades Locales 2011, que permitirá el pago de 4.319 facturas a autónomos y empresas. Estas facturas corresponden a suministros, obras y servicios prestados a 17 entidades locales por parte de 1.180 proveedores.
La cuantía total de la deuda a cancelar con el pago de estas facturas asciende a 9,5 millones de euros. El importe medio de las facturas presentadas es de 2.199 euros, lo que pone de manifiesto el compromiso de los ayuntamientos de dar prioridad al pago de deudas contraídas con autónomos y pequeñas y medianas empresas.

Tramitación online

Con el fin de agilizar la solicitud de la financiación y acelerar el pago a los proveedores, todo el proceso de solicitud se realiza online. Para ello, el ICO ha diseñado un programa que permite a los ayuntamientos introducir toda la documentación requerida, así como disponer de información inmediata sobre la documentación que falta o posibles deficiencias en los datos introducidos.

Adicionalmente, coincidiendo con la apertura de la Línea, el Instituto remitió una carta a todas las entidades locales, informándoles de la tramitación y de los requerimientos formales para poder solicitar los créditos.

Características de la línea ICO-Entidades Locales

La Línea ICO-Entidades Locales se puso en marcha como consecuencia del Real Decreto Ley de impulso a la sostenibilidad de las cuentas públicas y la protección social aprobado el pasado mes de julio por el Consejo de Ministros, cuyo objetivo es aliviar la situación de muchos autónomos y pequeñas empresas que, ante la actual coyuntura económica, se encuentran con un grave problema para liquidar sus derechos de cobro por suministros, obras y servicios realizados para entidades locales.

El importe susceptible de financiación, junto con los intereses estimados de la operación de crédito, no podrá exceder, en ningún caso, el 25% del importe anual de las entregas a cuenta de la participación de cada entidad local en los tributos del Estado del año 2011. Las entidades locales deben liquidar el préstamo en un plazo máximo de tres años y, si no lo hicieran, el Ministerio de Economía y Hacienda efectuará las retenciones que procedan a favor del ICO con cargo a las órdenes de pago que se emitan para satisfacer la participación de aquéllas en los tributos del Estado.

Fuente: www.economiadehoy.com

La nueva línea de créditos del ICO podría marcar un punto de partida para cambiar el comportamiento de pago de los ayuntamientos. 31/082011

Según el director general de Intrum Justitia Ibérica, Luis Salvaterra, “entre el 40 y 45% de las empresas en España sufren retrasos en los pagos por parte de la administración pública”.

Ante la reciente apertura de la Línea ICO Entidades Locales 2011 que los ayuntamientos ya pueden solicitar hasta el próximo 30 de noviembre, Luís Salvaterra director general de Intrum Justitia Ibérica comenta que "se trata de una medida muy positiva no solo por la importante inyección de liquidez que supone sino porque es una buena oportunidad para que los ayuntamientos inicien un cambio de tendencia en la mejora de su comportamiento de pago".

Los ayuntamientos que decidan solicitar esta nueva línea de créditos ICO deberán cubrir ciertos requisitos y se les recomienda posibiliten la cancelación de deudas de autónomos y pequeñas y medianas empresas, "De esta manera se podría propiciar un punto de partida que cambie su comportamiento de pago y ayude a generar liquidez a las pequeñas y medianas empresas", apunta Salvaterra; este hecho cobra especial relevancia si tenemos en cuenta que "estimamos que entre el 40 y 45% de las empresas en España sufren retrasos por parte de la administración pública".

La administración pública es peor pagadora que empresas y consumidores. De hecho, y según datos del Índice de Riesgo 2011, actualmente paga sus facturas en un plazo de 153 días, un plazo que no solo no ha disminuido ni un solo día en el último año sino que se mantiene al alza desde 2009, situándose muy por encima de la media europea (65 días).

Por ello, desde Intrum Justitia se recomienda para mejorar esta situación: cumplir rigurosamente los plazos de pago recogidos en la Ley de Morosidad y que para la administración pública se sitúan en 50 días en 2011 y priorizar el pago de facturas de pymes y autónomos.

Ante estas medidas, Luís Salvaterra comenta que "los descensos en el ciclo económico son un buen momento para revisar y afinar los procesos de negocio. Además, tener una clara y rigurosa política en la gestión del crédito puede ser determinante para sobrellevar las consecuencias de una coyuntura económica como la actual que golpea fuertemente a las empresas y las convierte en las peor paradas".

Según datos del Índice de Riesgo 2011, el 62% de las empresas espera pérdidas por impagos como consecuencia de la morosidad en 2011 y el 77% teme un impacto negativo en la liquidez de su empresa.

Fuente: www.economiadehoy.com

Los seguros de impago de la banca vuelven a máximos. 28/07/2011

La desconfianza de los mercados no solo se ceba con la cotización de la banca española. La cotización de los seguros de impago vuelven a repuntar y se acercan a los máximos absolutos desde el comienzo de la crisis, que tocaron la semana pasada, en plena crisis griega.

La crisis de la zona euro ha puesto a la banca en la diana de los inversores. Las entidades financieras son las que peor se están comportando en Bolsa en lo que va de año en el índice Eurostoxx, con un descenso del 10,86% desde que comenzó 2011. En España, los mayores bancos también vienen sufriendo castigos bursátiles. Las dudas que han vuelto a asaltar a los analistas por los efectos del rescate griego sobre ciertas economías periféricas como la española puede comprobarse también en el alza de los credit default swaps de las entidades nacionales. Su cotización vuelve a acercarse a los máximos históricos que tocaron hace justo una semana, cuando las dudas sobre el rescate a Grecia se encontraban en máximos.

Los contratos de cobertura de impago son instrumentos financieros por el que una entidad compra protección sobre el riesgo de impago por una cierta cantidad de una determinada compañía. Al igual que en el mercado de la deuda, cuanto más alto sea el riesgo que corre una compañía en no poder hacer frente a sus compromisos, mayor será el precio que tendrán que pagar, dado que la demanda será mayor. Este mercado no es tan líquido como el de deuda o el de renta variable, por ejemplo, pero sirve como referencia para pulsar la percepción del mercado y el riesgo de un país. Y la demanda está creciendo.

Así, el precio de los CDS a cinco años (el más común) de Banco Santander está actualmente en 248,2 puntos básicos, frente a los 237,5 de ayer (el 4,5% más). Es decir, cubrir una emisión de 10.000 euros de deuda del banco cuesta 248,2 euros. En abril, la cotización de estos instrumentos del banco que preside Emilio Botín estaba en 164,8.

Su gran rival, BBVA, presenta un diferencial algo más alto, de 262,12 puntos básicos, 11 más que ayer. En ambos casos se tocaron máximos el pasado martes 18 de julio, en plena dudas por la crisis griega, con 303,2 puntos básicos en el caso del Santander y 311,9 en el del BBVA.

La evolución es aún más palpable en el caso del Banco Pastor, una de las cinco entidades que suspendieron los test de estrés de la EBA el viernes 15 de julio. El diferencial que está pagando la institución financiera gallega está en 748,4 puntos básicos, el 4,5% más que ayer, acercándose al pico de 800 puntos básicos que registró el 19 de julio.

Entre las excajas, Bankia ha pasado de los 285,7 puntos básicos de abril a los 362,8 de hoy, el 26,9% más, si bien es cierto que tocó los 580 el 19 de julio. Una evolución similar ha experimentado Caixabank. Hoy cotiza a 295 puntos básicos, el 7,2% más que en abril. A principios de abril, no obstante, la baja demanda dejaba el precio en 238 puntos. Los CDS de la CAM, por cierto, han casi doblado su precio en los últimos cuatro meses: han pasado de los 451 puntos básicos de abril a los 842 de hoy.

Bonos soberanos

La cobertura de de los bonos soberanos también ha oscilado mucho en las últimas semanas. En el caso español, está a 335,5 puntos básicos Esta cifra es sensiblemente inferior a los 384,5 que costaba el 18 de julio, pero un 8,12% más que en abril. El caso griego es más dramático: hace una semana alcanzó los 2.568 puntos básicos, y ahora está en 1.644. Cubrir la deuda portuguesa a cinco años, por su parte, se sitúa en 948 puntos básicos, el 25,89% más que en abril, pero el 21,9% menos que el 18 de julio.

Fuente: www.cincodias.com